五粮液(000858)一直是中国白酒行业中的翘楚，但家大业大，总有些糊涂账让外人看不清。2005年，五粮液与五粮液集团及其子公司之间发生的关联交易额高达40.22亿元，其中采购原材料及接受劳务为15.89亿元，销售产品及提供劳务24.33亿元。这其中，公司与宜宾五粮液集团普什有限公司(下称“普什公司”)的一笔8.05亿元的关联交易格外引人关注。

    事情要从1999年说起年，当时五粮液利用2532万元的IPO资金收购了资产总额2.12亿元，净资产2532万元的宜宾塑胶瓶盖厂。2000年，五粮液给宜宾塑胶瓶盖厂补充了7000万元流动资金，并代其偿还了应付五粮液集团的3.17亿元负债之后，又莫名其妙地将其置换给了五粮液集团，宜宾塑胶瓶盖厂更名为五粮液集团环球塑胶有限公司并最终更名为普什公司。而2001年，五粮液与普什公司出现了高达4.23亿元的关联交易，交易内容为五粮液向普什公司购瓶盖及酒瓶、商标的费用。此前，五粮液从来没有过同样内容的关联交易。

    从2002年至2005年，五粮液与普什公司之间同样性质的关联交易金额分别高达5.31亿元、11.5亿元、13.11亿元和8.05亿元，同时公司预计2006年双方的交易额将达15亿元。

    瓶盖、酒瓶及商标等属配套产品，其采购额应该和酒的销量成正比，2002年五粮液的酒类销量为14.82万吨，而2005年的酒类销量不过14.09万吨，在销量下降的同时，采购的瓶盖及酒瓶等的费用却巨额攀升，令人费解。

    2005年，五粮液的酒类销量比2004年增长了1.34万吨，但公司向普什公司采购瓶盖及酒瓶等的金额却从2004年的13.11亿元减少至8.05亿元，而公司在预测2006年酒类的销量将同比增长10%的同时，却预测2006年向普什公司的采购额将增至15亿元。这种交易额的非正常增减令人难解。

    更令人不解的是普什公司的主营业务情况。五粮液所需的酒瓶多为玻璃瓶，而公司2006年4月8日的公告显示，普什公司的产品为瓶盖、PET瓶坯、PET切片、管材、模具等，并没有玻璃瓶业务，那么五粮液向普什公司采购的酒瓶究竟是什么瓶呢？
    除与普什公司巨额的关联交易以外，2005年五粮液与五粮液集团下属主营玻璃酒瓶的环球集团发生关联交易2.23亿元。
    在商标等印刷业务方面，1999年五粮液以9323万元了收购宜宾印务总厂(后更名为宜宾市精美印刷有限公司，下称“精美公司”)全部资产，并投资了4000万元对精美公司进行技术改造，还替精美公司偿还应付五粮液集团负债1.01亿元，该厂1998年生产能力就达30亿印，可保证五粮液所需印务总量的100%。

    2002年五粮液又利用配股资金3497万元投入到精美丝网印刷技术改造项目，同时2002年五粮液还出资1358万元新组建五粮液精美印务有限责任公司(下称精美印务)，至此，五粮液在印刷方面的投资高达数亿元。

    有了与环球集团之间的玻璃瓶采购，有了数亿元商标等印刷品方面的投资，可以推断五粮液与普什公司之间所谓的“瓶盖、酒瓶及商标等属配套产品”的交易应该以瓶盖交易为主，而瓶盖采购每年会需要数亿乃至十数亿的采购额吗？要知道2004年时五粮液的主营业务成本不过32.19亿元，而瓶盖等的采购金额就达13.11亿元，难道小瓶盖里面有什么大文章？

信息来源：红周刊