博汇纸业公布的06年三季报显示：2006年1-9月累计实现主营业务收入1，914，227，203.26元，同比增长3.70％，累计实现净利润111，889，098.01元，同比增长32.25％，每股收益为0.40元。

　　10月19日公司董事会通过公司在A股市场公开发行总数不超过8000万股股票方案的议案。公司大股东山东博汇集团承诺将以现金认购股票发行总数的12.5％。公开发行股票价格不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价，由公司董事会和主承销商协商确定发行价格。募集资金用于建设年产15万吨石膏板护面纸技术改造项目和年产9.5万吨化学木浆技改工程。

　　第一，自制化机浆发挥效益使白卡纸毛利稳步上升

　　三季度由于麦草等主要原材料价格上涨使文化纸成本上升，毛利率比二季度下降了0.16个百分点。近期卡纸用主要原材料木浆价格虽然上涨，但公司自制化机浆充分发挥其效益已完全替代进口化机浆，卡纸生产成本几乎不受影响，且由于白卡纸中烟卡生产的比重加大，卡纸销售价格有所提高，毛利率比二季度上升了0.59个百分点。

　　第二，公开增发募集资金项目前景良好

　　公司本次计划公开增发募集资金主要用于的两个项目分别是：1、年产15万吨石膏板护面纸技术改造项目2、年产9.5万吨化学木浆技改工程。

　　纸面石膏板是一种新型环保建筑材料（北新建材000786的主导产品），石膏板护面纸是纸面石膏板的核心组件，因国内各石膏板厂家大规模生产线的陆续建设，而使其需求量急增。然而目前国内只有少数几家生产石膏板护面纸，根本不能满足日益增长的市场需求，尤其是高档次的石膏板护面纸仍然依靠进口解决。据我们在北新建材的调研，北新的高档石膏板护面纸大部分依赖进口，可以说石膏板护面纸的市场前景是很好的。

　　博汇纸业现有年产20万吨高档包装纸板项目年需化学浆9万吨，随着产能的不断扩大，化学浆的年需求量将达到11万吨。为了压缩草浆用量，提高产品档次，提高原有草浆碱回收率，替代进口木浆，达到节约用水和减少污染负荷、保护环境又能降低成本的目的，建设年产9.5万吨硫酸盐漂白化学木浆技改项目符合公司的发展要求。

　　第三，我们预测公司06年和07年EPS分别为0.55元和0.68元，当前股价下的市盈率分别为10.16X和8.22X，维持对公司的“谨慎推荐”评级。 

信息来源：金融界